El crecimiento de la economía de Estados Unidos complicó a la Argentina. La principal «víctima» será la obra pública, clave para Macri, Vidal y Rodríguez Larreta en sus aspiraciones de ser reelegidos en sus cargos.
Por Roberto Pico
En una de las tantas apariciones que ofreció tras su salida del Banco Nación, Carlos Melconián, dejó una frase contundente: “Guarda que se puede ir todo a la m…..”. El final de la frase hoy se asocia con el aumento de la tasa del Bono a 10 años del Tesoro de los Estados Unidos a 3%.
Este atractivo tiene un efecto directo sobre la Argentina, integrante de hecho del grupo de países emergentes que acusan los vaivenes de la política de tasas americana.
A este nivel, los inversores desatan el “flight to quality” (vuelo a la calidad) que significa la salida de capitales de economías de segundo orden para cobijarse en rendimientos más atractivos y menos riesgosos.
¿Por qué sucedió? Básicamente porque la economía de los estados Unidos está en crecimiento, el desempleo cae, y así aumenta la demanda de dólares por parte de los actores internos. Para financiar este requerimiento se eleva la tasa y los capitales fluyen, dejando secuelas en las economías que abandonan.
En el caso de la Argentina, los analistas económicos pronostican que esta situación se mantendrá en el tiempo complicando el plan oficial de cubrir el déficit fiscal con ahorro externo.
Y entre “las víctimas” estará la obra pública, principal herramienta oficial para sostener las aspiraciones políticas de reelección del trío Mauricio Macri, María Eugenia Vidal, Horacio Rodríguez Larreta: “Sin dólares no hay paraíso”.
“La mayor aversión al riesgo en el plano internacional podría retacear el ingreso de capitales hacia las economías emergentes. Por ende, en caso de profundizarse la actual incertidumbre global, se complicaría la estrategia de ajuste gradual financiado con endeudamiento externo llevada a cabo por el gobierno nacional”, alertó la consultora Ecolatina.
Y recordó que “actualmente el único ingreso neto de divisas de nuestra economía es financiero”.
Explicó que “mientras el rojo comercial de la cuenta corriente más que se duplicó el año pasado, rozando US$ 31.000 millones, el saldo positivo de la cuenta financiera (incluyendo a los activos de reserva) se incrementó más de 50% i.a. al pasar de casi US$ 30.000 millones en 2016 a US$ 45.000 millones en 2017. Por ende, las repercusiones por esta vía serán más importantes que las del canal comercial”.
En tanto, el Banco Ciudad afirmó que “la suba de los rendimientos en los Estados Unidos, tal como ya había ocurrido a comienzos de año, gatilló un desplazamiento de fondos de los mercados emergentes hacia el norteamericano (“flight to quality”), que se vio reflejado en una depreciación de las monedas de la mayoría de los países frente al dólar”.
Te puede interesar: El Banco Central obliga a los bancos a vender sus activos en dólares
Al mismo tiempo señaló que “si bien (bajo condiciones globales no disruptivas) el actual esquema de corrección gradual del desequilibrio fiscal implica una elevada dependencia de fondos del exterior y un peso estructuralmente apreciado en términos reales”.
En similar sentido se pronunció el economista Agustín Monteverde: “La pregunta que está en boca de todos es, precisamente, si el gradualismo alcanza o si resulta insuficiente”.
«Sus limitaciones están a la vista de la sociedad y no pueden taparse con promesas vagas u optimismo bobo. Aun haciendo la totalidad de los deberes razonablemente, igual vamos a quedar a merced, por ejemplo, del alza de la tasa de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos”, recalcó.
El economista insistió en que “conviene entender hasta qué punto el desenvolvimiento de nuestra economía está atado a la capacidad de obtener financiamiento externo” porque “si desfalleciese la confianza de los mercados de deuda respecto del rumbo del gobierno argentino, el dólar volaría por los aires y una crisis de proporciones se abatiría sobre el país”
Finalmente concluyó que “en semejante escenario, la gobernabilidad sería puesta en tela de juicio”.
